有效市场是指市场价格完全反映了所有可获得的信息，没有任何投资者能够通过分析信息或利用其他优势来获得超额收益。在有效市场上，每个投资者对信息的反应都是理性的，从而使得价格反映了所有相关信息。

相反，无效市场是指市场价格未能完全反映所有可获得的信息，存在某些投资者能够通过分析信息或其他优势获得超额收益的可能性。在无效市场上，一些投资者可能会对信息做出非理性的反应，从而使得价格未能充分反映所有相关信息。