近两年，随着a股国际化的拓展，我们开始关注越来越多海外指数的操作。其中，最著名的是富时A50指数。多少a股晚上收盘了，盯着A50期指的波动来预测下一个交易日a股的走势，已经成为很多投资者不自觉的习惯。随着外资对a股的影响力越来越大，A50指数实际上已经成为很多投资者常用的投资分析工具。今天木鱼带来详细的介绍，并分析这个指标的实际价值。

富时A50简介

A50指数全称为富时中国A50指数，由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司于1999年编制并发布。时代背景是中国即将引入QFII(合格境外机构投资者制度)，引导境外投资者进入资本市场投资a股。为了更好地指导国际资本对a股的评价和投资，富时公司率先发布了这一指数，使很多外国人开始了解中国的a股。国内投资者在交易时间后持续关注的A50，其实是在新加坡上市的A50期货指数，而A50指数在a股交易时间运行。期指的运行状态代表了市场对A50指数后续走势的预期，很多投资者将这个期指视为A50指数的先行指标。

A50指数的编制方法

简单来说就是由a股市场市值最大的50家公司组成的指数，总市值占整个a股市场的30%以上。值得注意的是，创业板也包括在内。在最新一期A50成份股中，创业板龙头迈瑞医疗和当代安培科技股份有限公司位列其中。确实在a股有相当的代表性。

A50与上证50的差别

A50经常与上证50指数相比较，上证50指数是在上海证券交易所上市的50家最大的公司。据木鱼统计，A50和上证50的成份股中有28只重合。有意思的是，在A50成份股中，还有另外6只在上交所上市的股票，没有被纳入上证50指数。它们是:CRRC、威尔、长江电力、中国国际旅行社、中国建设银行和中信银行。按照原理，成份股是按照市值排名来编制的，但由于某些原因，上证50并没有完全遵循这个规则。比如中国建设银行就被排除在外，因为a股上市流通股数太少。

A50不仅包括上交所各大权重股，还包括一些在深交所上市的知名龙头股，如五粮液、美的集团、海康威视、中兴通讯、牧原股份、顺丰速运、迈瑞医疗、药明康德、当代安培科技股份有限公司等。行业类型比上证50更齐全，新兴行业的容忍度明显高于上证50指数。

A50指数 2011年到2020年6月，总涨幅50.6%A50指数从2011年到2020年6月，累计上涨50.6%

上证50指数 2011年到2020年6月，总涨幅48%从2011年到2020年6月，上证50指数上涨了48%。

回顾过去10年的走势，A50指数的走势与上证50指数基本一致。因为A50今年略强，跟它纳入了新兴行业龙头有关。

A50如何影响A股市场的

首先，我们收盘后经常关注的A50，就是A50期指。正版A50指数只在a股交易时段运行，对投资者预测a股走势影响不大。那么，我们首先要明白，为什么a股收盘后，期指的变动会被很多投资者所看重。

【两大事实】1、 国际资本容易受全球市场波动影响，海外市场对A股的影响事实上在增大的；

资本市场越国际化，就越容易受到全球市场(主要是美国股市)波动的影响。大量金融资产形成了不同程度的共同估值基础。目前在日本市场，国际资本的市值占整个市场的30%，所以出现的现象是东京日经225指数的走势几乎是美国道琼斯指数的翻版。只要美国市场前一天暴涨暴跌，日经指数几乎一致低开或高开，几乎没有独立行情。目前外资持有的a股市值不到5%。如果未来继续增加，必然会受到海外资本不断增加的影响，尤其是开盘时海外市场波动的影响。在美国疫情加剧，市场融化的那段时间，很多外国投资者卖出a股，把钱拿回来补仓。市场恐慌a股在3月份也有较大波动。资本市场的国际化不可避免地导致相互影响越来越大的局面。

2、 A股的股指期货运行时间无法与海外市场运行同步，市场仍然缺乏避险工具

目前CICC经营的几个期货指数的交易时间与a股的交易时间是一致的，因此交易时间之外的新增市场风险无法及时对冲和平衡。尤其是国外投资者关注的美国经济和股市的变化，对于国外投资者选择投资策略非常重要，A50期货指数很好地填补了这个空白井。绝大部分隔夜市场的风险和收益都可以由外资利用A50期货指数进行管理，而且随着外资进入a股规模的扩大，A50的流动性越来越好。

【施加影响的两大方式】

从以上事实可以知道，A50对a股的作用依然存在。施加影响有两种方式:

1、 隔夜交易结束后，在50指数开盘时，A50期指当期合约要把隔夜的波动传导给指数

期货不是真正的指数。市场预期在指数的非交易时间积累后，必然会影响真实指数的走势。比如一夜之间指数下跌2%，如果指数不动，指数和当前指数的价值会有很大的差异，套利机会也会出现。真实市场的流动性将使这几乎不可能，投资者将迅速卖出现货指数ETF以规避风险，这将直接导致A50成份股的开仓卖单增加。这就是现货和期货的关系，两者相互影响但不完全一致，会有错期效应；

2、 A50期指隔夜的走势对投资者心理预期的引导

这可能影响更大。很多投资者在看到A50暴涨后，对第二天a股的市场走势充满期待。毕竟，它代表了外国投资者对中国50家最大上市公司股价的看法。很多时候，A50不大跌，外资是不会发动大规模的粉碎的。很多投资者确实有这种心理预期。

综上所述，因为外资比例越来越大，资本市场国际化的需求，A50确实对a股产生了冲击。

A50期指是合格的先行指标吗？

有参考意义，但不是关键的引导信号。

1、 强势A股无视，弱势A股跟随

外资市值占a股不到5%，但增量资金占比比较大。在a股资金充裕、市场热情高涨的时候，往往会伤害到境外投资者。今年5月1日晚，A50期指暴跌4%，放假的股民忧心忡忡。5月6日，a股市场虽然低开，但上证指数仅低开1%，随后迅速翻红，最终收于中阳，而A50指数也大幅反弹。和春节后的疫情反弹攻势一样，A50在a股足够强势的情况下，其实也是一个跟风者。3月份美股暴跌时，A50是a股疲软的帮凶，起到了主角的作用。

2、 代表程度仍然有限

我们分析过A50指数的结构，说白了，它代表了50家最大的公司。对于股票的很多板块来说，A50的调整意味着可能会有大资金出来投资自己。尤其是银行，因为在疫情经济中把利润给了实体经济，被严重低估。这个时候，资金反而更倾向于青睐科技股。A50的金融大滑坡并不意味着资金不会流入其他部门。毕竟a股有3000多家上市公司，最大的50家公司并不能完全代表其他板块的独立市场。

3、 只代表海外资金的看法

A50是为外国投资设计的。因为对外投资受国际经济形势影响，对a股估值的判断并不客观。很多境外投资者习惯跟随美股的思维投资其他市场，对a股的投资具有投机性和片面性。我们常说外国投资是& # 34；精明的投资& # 34；这只是因为他们是增量资金，这是一个比例较高的现象。真的，还是要看a股自己。

总结

随着a股的国际化，A50以外的中国市场将会有更多的指数和金融衍生品。MSCI中国指数就是一个很好的例子。在资本市场国际化的长期趋势下，我们也非常有必要进一步了解对外投资的风格和策略。希望这篇文章能帮助你更好的了解A50。

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